Премия за риск по длинной позиции в активе.
Внешний вид индикатора.
Value at risk (VaR) рассчитывается по формуле:
$$ VaR =Return - RFR - BR $$
где $Return$ - возврат инвестиций от длинной позиции в рассматриваемом активе за период, $RFR$ (risk free return) - безрисковая ставка, $BR$ (benchmark return) - эталонная доходность.
<aside> 💡 По умолчанию в качестве безрисковой ставки принята доходность стратегии по арбитражу выплат ставки финансирования benchmark, а в качестве эталонной доходности - доходность от удержания длинной позиции по BTC.
</aside>
Возврат инвестиций рассчитывается по формуле:
$$ Return =(price- \dfrac{\sum_{i=i}^{n}price_i}{n})×100% $$
где $price$ - цена актива.
Инвестиции имеют различную степень риска, связанного с ними. Например, если инвестор покупает акции, существует риск того, что цена акций может упасть, что открывает возможность того, что инвестор понесет убытки при продаже позиции.
В результате требуется компенсация за принятие риска, а инвестиции, которые несут больший риск, должны предлагать дополнительную возможность получить прибыль.
Однако казначейские облигации США обычно считаются безрисковыми доходами, если облигация удерживается до погашения. Другими словами, поскольку казначейские облигации поддерживаются правительством США и имеют высочайший кредитный рейтинг AAA, их доходность или процентные ставки считаются безрисковыми. В результате казначейские облигации обычно используются в качестве ориентира при расчете безрисковой ставки, которую инвесторы могли бы заработать, если бы они инвестировали в казначейские облигации.
Другими словами, инвестиции должны, по крайней мере, приносить безрисковую ставку; в противном случае риск не оправдан.
В классическом представлении разница между безрисковой ставкой и доходностью актива представляет собой премию за риск или премией за рыночный риск.
Премия за рыночный риск представляет собой разницу между прогнозируемой доходностью портфеля инвестиций и безрисковой ставкой. Поскольку казначейские облигации считаются безрисковой ставкой, рыночная премия за риск для портфеля представляет собой разницу между доходностью портфеля и выбранной доходностью казначейских облигаций.
Существуют различные типы премий за рыночный риск, в зависимости от того, что пытается определить инвестор. Исторический анализ может, например, проанализировать разницу между доходностью портфеля за последние два года и доходностью двухлетних казначейских облигаций за этот период. При сравнении исторических премий за рыночный риск процесс довольно прост. Однако прошлые результаты портфеля не являются предиктором будущих доходов.